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文/每日财报 南黎

11月20日，山东晨鸣纸业集团股份有限公司(000488.SZ,下称“晨鸣纸业”)在A股市场上开盘一字跌停，收跌近10%；港股也大幅低开14%，截至收盘跌近23%。

消息上，晨鸣纸业突发公告称，由于造纸业务低迷，公司正面临高达23.94亿元的债务逾期，受此影响，约71.7%的产能被迫停产、限产。

另外，执掌晨鸣纸业长达23年的董事长陈洪国匆忙辞职，同时其妻子、副总经理李雪芹退休。

债务逾期、账户被冻结，大部分生产线停产，前董事长陈洪国及妻子辞职。昔日龙头怎么了？新上任的董事长能否带其走出寒冬?

甚至进入到了被当地人称为巴沙尔宫殿的他在阿勒颇的官邸和办公室。

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董事长夫妇辞职 债务危机凸显

纸业龙头晨鸣纸业于本月完成了换帅，公司原董事长夫妇双双辞职。

11月8日晚，在晨鸣纸业工作了37年的陈洪国宣布辞去董事长一职，其夫人李雪芹也辞去了公司副总经理一职。

Wind 数据显示，陈洪国从公司获得的税前报酬总额 317.42 万元，李雪芹的税前报酬为 169.67 万元，夫妇二人合计从晨鸣纸业获得税前薪酬共近 500 万元。此外，李雪芹的弟弟李峰现任晨鸣控股董事、公司执行董事兼副总经理。

接棒陈洪国上任新一任董事长的是晨鸣纸业的元老人物胡长青，后者刚上任就提出了“新晨鸣、新出发”的口号。

换帅的同时，晨鸣纸业债务危机很大。晨鸣纸业公告称，截至11月18日，晨鸣纸业及其子公司累计逾期的债务本息金额合计人民币18.20亿元，占公司最近一期经审计净资产的10.91%。公司为子公司相关融资提供连带责任保证担保，对应逾期金额为人民币5.74亿元，约占公司最近一期经审计净资产的3.44%。

截至11月18日，晨鸣纸业及其子公司累计被冻结银行账户数量为65个，被冻结银行账户冻结金额累计人民币6483.7万元，占公司最近一期经审计净资产的0.39%。

为减少亏损，11月份以来公司对部分生产基地进行了限产、停产。截至本公告披露日，公司多条生产线及基地临时停产，停机浆、纸产能703万吨，占总产能的71.7%，影响月度浆纸产量约58万吨、纸销量约35万吨，公司正全力筹措流动资金，积极复工复产。

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五次剥离非主业资产寻求突围

据公司披露的2024年三季报，公司前三季度实现营业收入198.25亿元，同比增长0.52%；归母净利润亏损7.10亿元，同比上升7.57%。

2022年晨鸣纸业业绩开始下滑，一直延续至今。2023年公司扣非后净利润亏损19.42亿元。同时，公司的资产负债率多年来一直保持在70%以上。

目前来看，晨鸣纸业偿债压力依然较高。截至9月30日，公司资产负债率高达73.51%，货币资金为100.53亿元，而短期借款高达299.91亿元。

在此背景下，晨鸣纸业不仅对御景酒店、海鸣矿业、金信期货等非主营业务进行剥离，还对停产的武汉晨鸣进行搬迁盘活。

今年8月，晨鸣纸业宣布解散旗下成立了10年的财务公司——晨鸣财务公司。对此，晨鸣纸业解释称，晨鸣财务公司目前的业务范围无法为公司主业发展提供有效支持，且增加了公司的运营成本。

3月，晨鸣纸业公告，将持有的山东御景大酒店有限公司90.05%股权转让给关联方寿光晨鸣广源地产有限公司。

2023年下半年，晨鸣纸业曾两次先后两次卖资产“回血”。2023年11月，晨鸣纸业公告称，拟出售其持有的金信期货有限公司35.43%股权，挂牌价格为1.97亿元。

当年9月，晨鸣纸业计划将直接持有的武汉晨鸣汉阳纸业股份有限公司65.21%的股权，以4.8亿元售出。

2022年12月18日，晨鸣纸业向寿光市土地储备中心出售山东晨鸣一厂土地及厂房，交易金额为1.64亿元。

2023年，晨鸣纸业对于旗下不同产品进行了多次提价，当然涨价策略延续到今年。晨鸣纸业频繁提价、出售资产的举动透露出“焦灼”两个字。

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新上任的董事长能否带来“新晨鸣”走出寒冬

近两年，晨鸣纸业受到行业低谷期的冲击，其造血能力下滑。这也是公司不断剥离非主流资产回笼资金的重要因素。

晨鸣纸业成立于1993年，于2000年在深交所上市，公司总部位于山东省潍坊市，公司主要从事机制纸及纸板等纸制品和造纸原材料、造纸机械、造纸化工用品的加工、销售等，主要产品市场占有率均位于全国前列，是国内造纸行业内产品种类最多、最齐全的企业。

历经60多年发展，晨鸣纸业在全国拥有多个生产基地，年浆纸产能1100多万吨。同时也是国内第一家同时在A股、B股、H股三个市场上市的股份公司。

因业绩和股价齐飞，晨鸣纸业曾被外界冠以“纸茅”称号，2017年是公司上市以来最高光的一年，当年公司净利润一举突破30亿元，达到37.69亿元；股价也从每股5元左右一度涨至超过11元。

数据显示，自2021年3月起，白卡纸价格进入下行周期。此后，晨鸣纸业业绩开始呈现下滑趋势。2022年，行业“寒冬期”降临，晨鸣纸业业绩受到重创。

据卓创资讯发布最新报告显示，2023年以来，白卡纸价格整体低于成本线以下波动，企业盈利较弱。今年年后，白卡纸成本在主要原料木浆价格震荡上涨影响下继续上涨。

2023年，造纸企业遭遇上游成本高企和下游需求疲软的双重夹击，这一年晨鸣纸业营收跌破300亿元，归母净利润亏损12.81亿元，为2000年上市以来首次亏损。

晨鸣纸业经营承压，除了受到行业供给变动等影响外，也与公司前期激进扩产导致产能过剩有关。

晨鸣纸业2022年底对外宣布拟在寿光市投建年产30万吨针叶木漂白化学浆项目，投资额14.89亿元；该项目预计2024年1月建成投产运行。同时，晨鸣纸业拟在湛江投建年产18万吨特种纸项目，投资额8亿元，建设期为18个月。上述两个项目累计投资额将达22.89亿元。

在晨鸣纸业开始的扩张时期，公司频繁投资扩大产能，2006年投资超24亿元的年产30万吨超压纸项目试车成功；2009年又动工建设了年产80万吨高档低定量铜纸板；2013年江西晨鸣年产35万吨高档食品包装纸项目开工等。

背负着近300亿元的短期债务负担，加之行业不景气，业绩持续未见好转，新任董事长能否引领“新晨鸣”穿越寒冬配资APP，迎来转机，还需时间给出答案。

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